纵横美股30多年 科技股能否打破历史轮回继续称王?

2018-06-06 Tags:

沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春,纵观美股历史,没有哪个主导行业是亘古不变的。科技板块如今已经纵横美股30多年了,它又能否打破历史的魔咒,继续称王美股的未来?     


今年早些时候,受中美贸易争端等因素的影响,科技股曾一度遭受重创,市场一度认为科技股将迎来新一轮的溃败。但不可否认,科技行业仍然是当下最有价值的板块之一。

能与科技股媲美的莫过于金融股,但回望历史长河,不难发现,相对于金融板块,除开2000年3月互联网泡沫破裂之前那段时间,科技股当下的价值比以往任何时候都要高。

与20年前不同的是,科技股当下的迅猛发展势头背后是强劲的基本面支撑。尽管如此,历史警钟依然长鸣,市场同样担心科技板块的可持续性。但高盛的研究指出,科技股有望再领跑美国股市10多年。

根据标普500指数中主导行业的演变进程,高盛将1800年以来的美国股市划分为4个历史时期。科技股在上世纪70年代末成为了“后起之秀”,直至今天,科技行业在美国股市的支配地位已经持续30多年。而在其它三个时期,不同行业各领风骚。

1800-1850年,美股是房地产和金融行业的天下,当中银行业独占鳌头。起先,这两大行业几乎占领了整个美国股市,但随着股市的发展,到19世纪50年代时,两大行业在美股中的比例缩小了一半之多。

1850-1910年,运输行业成为了美股的“新霸主”。当年,银行开始为铁路建设提供融资,运输行业逐渐成为了标普500指数的领跑者。在鼎盛期间,该行业一度占据标普500指数近70%的份额,但在一战爆发前,总市值萎缩了将近三分之二。

1920-1970年,美股再度更朝换代,能源行业登上了王位,其中原油成为了整个行业的助推器。直至上世纪90年代,该行业的力量仍不可小觑。

不过,欧洲股市的情况有所不同。在1983年之前,工业股是欧洲股市的宠儿,而后金融股成功“上位”,除开在1999年受到科技行业的短时挑战之外,其霸权维系至今。

长江后浪推前浪,当股市变得更加多样化时,主导行业板块的份额就会逐渐流失,但其主导权完全丧失之前的时间往往比预期的长。从历史来看,美股的主导行业更替周期约为50年,而如今,科技行业已经纵横美股30多年,它的大限或许还有10余年。


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